Đầu năm nay, công ty nghiên cứu đầu tư Morningstar đã xác định ba quỹ tương hỗ có hiệu suất tốt nhất trong 25 năm tính đến 2025. Đứng đầu là Baron Opportunity Fund, với mức lợi nhuận trung bình 13% mỗi năm. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 – đại diện cho thị trường chứng khoán Mỹ – chỉ đạt khoảng 6,8%/năm trong cùng giai đoạn.
Người đứng sau thành tích này là Michael Lippert, đã quản lý quỹ gần 20 năm. Tuy vậy, ông không nhận hết công lao mà cho rằng thành công đến từ văn hóa của công ty, dưới sự dẫn dắt của nhà đầu tư tỷ phú Ron Baron, cùng đội ngũ phân tích hỗ trợ lựa chọn cổ phiếu.
Trong suốt 25 năm, chiến lược của Lippert tập trung vào việc tìm và đầu tư vào các công ty tăng trưởng nhanh, hưởng lợi từ những đổi mới công nghệ mang tính đột phá – và chính điều này giúp quỹ của ông vượt trội so với phần lớn các quỹ khác.
Gần đây, ông đã chia sẻ về cách chọn cổ phiếu, những bài học trong sự nghiệp và lời khuyên cho nhà đầu tư trẻ.
Ông chọn doanh nghiệp như thế nào?
Lippert cho biết họ tập trung vào những công ty có khả năng tăng trưởng dài hạn. Những công ty này phải có nền tảng vững chắc, tăng trưởng bền vững và có thị trường đủ lớn để mở rộng.
Ngoài ra, họ cần có sản phẩm hoặc dịch vụ khác biệt – tức là có lợi thế cạnh tranh rõ ràng – để chiếm thị phần lớn. Đồng thời, mô hình kinh doanh phải đủ tốt để biến doanh thu tăng trưởng thành lợi nhuận hoặc dòng tiền thực sự trong dài hạn.
Tìm cơ hội tăng trưởng dài hạn ở đâu?
Theo ông, điều quan trọng là dựa vào đội ngũ phân tích giỏi để hiểu rõ các xu hướng ngành và những thay đổi lớn đang diễn ra, từ đó xác định xu hướng nào là bền vững.
Ông lấy ví dụ về “đường cong chữ S” – mô hình quen thuộc trong kinh doanh. Có nhiều xu hướng nghe rất hấp dẫn nhưng không bao giờ thực sự bùng nổ. Nhưng một khi xu hướng đã “cất cánh”, nó có thể kéo dài rất lâu.
Trong sự nghiệp của mình, ông đã chứng kiến nhiều làn sóng lớn như internet (đã hơn 30 năm), sau đó là di động, điện toán đám mây, và hiện tại là trí tuệ nhân tạo (AI).
Những xu hướng này có thể kéo dài từ 10 đến 20 năm – tương đương một “thế hệ kinh doanh”. Với Lippert, đầu tư dài hạn nghĩa là nhìn ít nhất 5 năm вперед và liên tục cập nhật góc nhìn đó.
Những công ty chiến thắng có điểm gì chung?
Theo ông, những công ty tốt nhất không chỉ làm một thứ. Họ không chỉ có một “đường cong tăng trưởng”, mà liên tục tạo ra nhiều cơ hội tăng trưởng mới chồng lên nhau.
Những công ty lớn nhất thế giới, như nhóm “Magnificent Seven”, đều bắt đầu từ một lĩnh vực rồi mở rộng. Ví dụ, Apple từng chỉ làm máy tính, sau đó là iPhone. Google ban đầu là công cụ tìm kiếm, rồi mở rộng sang nhiều mảng khác. Amazon thì khởi đầu bằng việc bán sách.
Một khoản đầu tư tiêu biểu
Lippert kể lại khoản đầu tư vào Nvidia. Năm 2017, khi họ bắt đầu nghiên cứu, nhiều người chỉ xem Nvidia là công ty chip game.
Nhưng đội ngũ của ông nhìn thấy tiềm năng ở trung tâm dữ liệu – thứ sau này gắn liền với AI. Họ thậm chí đã gặp CEO Jensen Huang, người đã giải thích chi tiết về AI, machine learning và vì sao công nghệ của Nvidia sẽ chiến thắng.
Chính niềm tin đó đã khiến họ đầu tư – và kết quả sau này ai cũng thấy rõ.
Làm sao đối mặt với những khoản đầu tư sai?
Lippert thừa nhận ông đã có nhiều sai lầm. Nhưng thay vì né tránh, ông xem đó là cơ hội học hỏi.
Ông nhắc đến cuốn sách Startup Nation, nói về văn hóa học từ sai lầm ở Israel. Trong quân đội Israel, sau mỗi nhiệm vụ – dù thành công hay thất bại – đều có buổi phân tích lại để rút kinh nghiệm.
Ông áp dụng điều này vào công việc: khi mắc sai lầm, cả đội sẽ cùng xem lại để hiểu nguyên nhân, từ đó cải thiện quy trình và quyết định trong tương lai.
Làm sao phân biệt xu hướng thật và “hype”?
Câu trả lời của ông rất đơn giản: dựa vào dữ liệu và sự thật.
Trong thời đại mạng xã hội, thông tin rất dễ gây nhiễu. Ví dụ với AI, có người nói một công ty là “bất khả chiến bại”, người khác lại nói nó sắp sụp đổ. Điều này xảy ra với hầu hết các công ty.
Vì vậy, ông khuyên nên lùi lại một bước và tự hỏi: điều này có thực sự hợp lý không? Ví dụ, liệu blockchain có thật sự thay thế hoàn toàn hệ thống thanh toán hiện tại, khi con người vẫn quen dùng thẻ như Mastercard hay Visa?
Lời khuyên cho nhà đầu tư trẻ
Theo Lippert, đầu tư dài hạn thực ra dễ hơn việc giao dịch ngắn hạn. Hãy tìm một công ty mà bạn tin là đặc biệt, hiểu rõ vì sao nó khác biệt và có thể tăng trưởng lâu dài.
Ông cho rằng đầu tư giống như nối các “điểm dữ liệu” theo thời gian: mỗi quý, mỗi sản phẩm mới là một bước tiến. Khi bạn nhìn được xu hướng dài hạn, việc đầu tư sẽ đơn giản hơn nhiều so với việc cố đoán chuyện gì sẽ xảy ra mỗi ngày.
Ngày nay, nhà đầu tư có rất nhiều công cụ hỗ trợ. Dù không có đội ngũ phân tích riêng, bạn vẫn có thể tìm hiểu thông tin, theo dõi báo cáo tài chính, thậm chí tự trải nghiệm sản phẩm của công ty.
Câu hỏi quan trọng nhất vẫn là: công ty này có thực sự có khả năng tăng trưởng nhanh và bền vững trong thời gian dài hay không? Nếu câu trả lời là có, đó là điều đáng để cân nhắc.
Theo CNBC
Hoài Nam dịch
